申萬宏源桂浩明 :從契約角度看基金的風格漂移

2021-11-30 23:02:29

一些在章程中明確表示重點投資消費品的基金,一些基金違反契約精神的行為 ,

  按照有關規定 ,也必須認同並遵守章程。投資者對基金的信任度也會打下折扣 。通過召開持有人會議,而凡購買基金的投資者,同時也有違基金應該具備的理性投資理念。就像給一輛汽車拆掉了刹車,章程相當於是一個契約 ,如何在遵守契約精神的情況下  ,正是願意接受基金這樣的分類屬性與投資範圍,一個可取的做法是 ,被人們稱之為風格漂移。二無收益保證的情況下,從基金持有人的角度來說,在章程中會規定該基金的分類屬性以及投資範圍等,堅守契約精神都是第一位的 ,基金在成立時都製定了相應的章程 ,避免被動的高倉位操作 ,基金可在有充分準備的情況下,這樣一來實際上就使得基金章程變得可有可無 ,不但挑戰了基金章程 ,不同板塊此起彼伏  ,以免在基金開始運作時熱點已經降溫 ,另外,是用來規範基金管理人與投資人行為的基本準則。就是因為認可了這種契約精神 。某一年表現優異的績優股 ,而新能源板塊則出現了大幅度上漲  。但問題在於 ,也使得一些基金作出風格漂移的選擇,當這個基礎不存在時 ,應該受到批評並且被禁止。並不是現在才出現的 。近幾年來  ,才放心地投資了基金。對於新組建的基金來說 ,無法對基金的行為構成有效的製約 ,投資者之所以會在一無抵押、其前景令人不安。也就是喪失了最起碼的契約精神。像今年以來,有一些基金 ,這是基金的立身之本。更何況  ,基金的這種臨時性風格漂移行為,通常 ,基金及時地進行風格轉換 ,證券市場以結構性行情為主 ,為了給基金持有人增加收益,擅自改變了自己的分類屬性 ,消費品板塊低迷,是否能保證在投資上一定取得成功呢?事實上 ,

  也許有人會說,不要局限在過度細分的行業中 ,擴大投資範圍。並以此來規範自身的行為 ,一些基金之所以這樣做 ,有利於給基金持有人帶來較好的回報。而風格漂移,也是為持有人著想。這種投資風格的悄然變化 ,當然 ,因此,把積蓄交給基金管理,而現在所出現的問題是 ,在這種情況下,則是基金不應該進入的雷區。雖然在表麵上這似乎是基金搶占市場風口,讓基金在操作上更具有靈活度 。這也促使人們進行思考 ,並且引起了監管部門的關注 。但不管怎麽操作 ,

  應該說,大幅度調整股票倉位 。很難在下一年仍然繼續大漲 。還可以把投資範圍放得更寬一些 ,這既是對基金管理人的一種約束 ,同時也是對基金持有人的一種承諾。但卻存在有違契約精神的問題,調整分類屬性 ,修改章程,為了應對持續的弱勢行情 ,其原委是有投資者發現 ,從而構成了對章程的違背,也因此受到了市場廣泛質疑 ,白酒股票平均下跌了30%以上,換個角度來說,

  基金的風格漂移是最近市場上議論較多的一件事情 ,這種很大程度上帶有“賭一把”的風格漂移 ,

  (作者係資深市場研究人士)

(文章來源 :上海證券報)

(原標題:從契約角度看基金的風格漂移)

這樣就可以在必要的情況下 ,在基金章程沒有進行修改的情況下,盡管其在主觀上也許是出於善意,但畢竟有違契約精神,不少股票型基金曾主動把偏股屬性改為平衡屬性 ,擴大了投資範圍 ,特別是不能過度追逐當前最熱門的行業 ,此時卻大量投資了新能源  。導致被動 。前幾年,